余剰資金のための追加の選択肢がある
預金金利が再び上昇すると、余剰資金を持つ人々は、投資のための別の資産を迅速に見つけるというプレッシャーをあまり受けなくなります。
ラオドン新聞とのインタビューで、銀行学院銀行科学研究所の講師であるゴー・アイン・グエット修士は、現在の金利水準は貯蓄チャネルをより魅力的にしており、特に安全を優先する資金の流れではそうであると述べました。
「余剰資金の一部は預金に戻されるか、6〜12ヶ月の期間で保持される可能性がありますが、人々は金利と資産市場からのさらなる兆候を待っています」とグエット氏は述べました。
グエット修士によると、これは資金が株式、不動産、金から一斉に引き揚げられるという意味ではありません。しかし、預金が以前よりも高い収益率をもたらす場合、投資家は他の資産のリスクを受け入れるためにより高い収益性を要求する可能性があります。
たとえば、10億ドンを仮定金利7%/年で預金すると、1年後に約7,000万ドンが得られます。投資は価格変動の可能性があり、現金化が困難であるか、追加費用が発生する可能性があるため、このリスク部分を補うのに十分な期待される利益レベルを作成する必要があります。
特筆すべきは、慎重さが株式市場にも表れていることです。2026年8月の戦略レポートで、SSIリサーチは、高い資本コストが事業活動に明確な影響を与え始めており、金利圧力は大幅に低下していないと述べています。指数の動向に広く賭ける代わりに、SSIは、市場は業界と企業ごとにより選択的なアプローチを必要としており、特に貸借対照表の健全性と利益維持能力に注意を払う必要があると考えています。
金利の上昇は必ずしも資金の流れを株式市場から離れることを意味するわけではないが、資産選択の基準をより厳しくする可能性があることがわかる。
不動産は開発価値を証明しなければならない
不動産に関しては、初期資本が大きく、流動性が低いため、問題はさらに明確です。グエット氏によると、ハノイのアパートの賃貸率は現在、年間約3〜4%に過ぎません。購入者が依然として多くの借入資本を使用している場合、賃貸キャッシュフローは、支払うべき金融費用よりも大幅に低くなる可能性があります。たとえば、賃貸率が4%の50億ドン相当のアパートは、空き家期間、家具費用、メンテナンス費用、およびその他の発生費用を差し引かない年間約2億ドンの収益を生み出します。
投資家が20億ドンを持ち、30億ドンを借りている場合、借入金利が年10%であると仮定すると、利息だけで年間約3億ドンになります。この場合、賃貸料は資本コストを賄うのに十分ではなく、投資の効率は住宅価格が上昇し続けるという期待に大きく依存しています。
「売り圧力は通常、レバレッジの高いケース、キャッシュフローを生み出す資産が低いケース、または主に価格上昇を期待して購入されたケースに集中しています」とグエット氏は述べています。
7月16日に発表されたVARS IREの2026年第2四半期および上半期の不動産市場レポートを振り返ると、キャッシュフローの好みの変化も記録されています。同社によると、キャッシュフローは、価格が上昇し続けるという期待だけに頼るのではなく、明確な法的根拠、保証された進捗、実際の活用能力、および長期的な使用ニーズを満たす製品をますます優先しています。
Batdongsan.com.vnが同時期に発表した1,000人以上の消費者を対象とした調査によると、市場に対する心理がよりポジティブになったにもかかわらず、回答者の28%が依然として観察を選択し、15%が慎重な状態を維持しています。同社は、不動産購入の決定において、財務能力、法的側面、インフラ、生活の質がより重要な要素になりつつあると評価しています。
金について、グエット氏は、資金の流れの動きは世界価格、為替レート、リスクヘッジの必要性に大きく依存しているため、預金金利が上昇すれば、お金が貴金属から離れると単純に推測することは困難であると指摘しました。
グエット氏によると、より注目すべき点は、現在お金を保有している人が待つための選択肢が増えることです。貯蓄預金はすでにかなりの収益をもたらしており、不動産、証券、その他のリスク資産は、資金の流れが資金を投入することを決定する前に、十分に魅力的な収益性を証明する必要があります。
