金価格は初めて5,000米ドル/オンスを超え、ドナルド・トランプ米大統領の外交政策の変更と、政府債券や主要通貨からの資本引き揚げの波によって推進された前例のない加速の連鎖を延長しました。
貴金属は、先週の地政学的リスクの高まりと米ドルの弱体化により8%以上上昇した後、5,090米ドル前後で上昇しました。ドル高指数は5月以来最大の週間下落を記録し、貴金属をほとんどの買い手にとって安価なものにしました。銀もまた、前のセッションで100米ドル/オンスを超えた後、新たな記録的な高値に上昇し続けました。
金の目覚ましい上昇は、わずか2年で2倍以上に増加し、市場における「恐怖の象徴」としての歴史的役割を改めて証明した。1979年以来最大の上昇の後、金は年初から15%以上上昇しており、これは主に投資家が通貨と国庫債を放棄する「下落回避」の傾向によるものである。先週の日本の債券市場での大規模な投げ売りは、緊縮財政への背を向けた最新の例である。
ここ数週間、トランプ政権の連邦準備制度理事会(FRB)の独立攻撃、グリーンランド併合の脅迫から、ベネズエラへの軍事介入まで、一連の動きが不安定さをさらに悪化させています。変動の激しい環境で資金の流れを誘導したい投資家にとって、金の魅力はこれまでになく明確です。
「金は信頼の逆転です」と、ファースト・イーグル・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネージャーであるマックス・ベルモント氏は述べています。「それは、予想外のインフレ、市場の予想外の下落、または地政学的ホットスポットの勃発に対する防御線です。」
地政学的要因に加えて、先進国経済における公的債務の膨張も、価格上昇の重要な柱となっています。多くの長期投資家は、インフレが政府が債務返済能力を維持するための唯一の手段になると信じており、購買力を維持するために金に注ぎ込んでいます。
「ここ3年間で、人々は長期債務の軌道についてより懸念を抱いています」と、世界金評議会のジョン・リード上級戦略家は述べています。「私が価値下落と債務に関する議論が最も明確に示されている場所は、家族資産管理事務所です。彼らは数年間だけでなく、何世代にもわたって資産を保護することを考えています。」
この「値下がりを避ける」傾向は、シタデル証券のCEOであるケン・グリフィンやブリッジウォーターの創設者であるレイ・ダリオなどの有名な投資家が金の上昇を警告信号と見なしたとき、2025年末にピークに達しました。
市場は現在、トランプ氏がインタビューを完了し、頭の中に人がいると発表した後、FRB議長の地位に関するトランプ氏の決定を待っています。より穏健な議長は、今年さらに利下げの期待を高める可能性があります。これは、以前の3回の連続的な削減の後、非収益資産である金にとってプラス要因です。
今朝の取引セッションでは、金価格は午前8時12分に1.5%上昇して5,082.04米ドル/オンスになりました。銀は2.2%上昇して105.50米ドルになりました。プラチナは新たな高値を記録した後、わずかに下落しましたが、パラジウムは上昇しました。ブルームバーグ・ドル・スポット指数は、先週1.6%下落した後、0.2%下落しました。
