米国労働統計局(BLS)は火曜日に、7月の消費者物価指数(CPI)が6月の0.3%増の後、予測どおりに0.2%上昇し、過去12ヶ月で2.8%増となり、予測をわずかに下回ったと発表しました。CPIコア(食品とエネルギーを除く)は月間0.3%上昇し、6月の水準と一致し、予測どおりでした。しかし、前年同期と比較して、CPIコアは3.1%上昇し、予想の3.0%を上回りました。
木曜日には、生産者物価指数(PPI)が予想外に急騰し、金価格は大きく変動しました。7月の総合PPIは0.9%上昇し、予測の0.2%を大幅に上回りました。年間PPIは3.3%上昇し、2025年2月以来の最高水準(3.4%)。コアPPIも6月の横ばいの後、月間で0.9%上昇しました。
金曜日、焦点は米国の消費者に向けられ、相反する兆候が見られました。7月の小売売上高レポートは、6月の0.6%の後、予測どおりに1%の増加を示しました。年間売上高は3.9%増加し、予想を上回りました。コア売上高は0.3%増加し、予測どおり、一方、6月のデータは0.8%に調整されました。
しかし、ミシガン大学の8月の消費者信頼感指数は58.6%に低下し、7月の61.7%を大幅に下回り、改善の期待とは対照的に62になりました。
ミシガン大学の調査ディレクターであるジョアンヌ・シュー氏は、「消費者信頼感は8月に約5%低下しました。これは4ヶ月ぶりの低下です。主にインフレの増加への懸念によるものです」と述べました。
コメリカ銀行のエコノミストであるビル・アダムス氏は、米国の消費者は第3四半期に入り、第2四半期が低迷した後、「混沌とした」状況にあると述べました。彼は、小売売上高は依然として堅調であり、特に自動車、家具、衣料品、書籍、エンターテイメント製品などの不可欠な消費財セクターでそうです。消費者は、発効前の電気自動車補助金も活用し、プライムデーや新学期のショッピングシーズンに積極的に支出しています。
アダムス氏はまた、サービス消費には多くの肯定的な兆候があると強調しました。ガソリンスタンドの売上高は0.7%増加しましたが、ガソリン価格はCPIによると2.2%下落し、夏の旅行シーズンの移動需要が高まっていることを示しています。レストランでの支出はわずかに0.4%減少し、支出圧力を反映していますが、年間で見ると、飲食サービスの売上高は依然として5.6%増加し、価格上昇率3.9%を上回っています。逆に、建材および庭園用品店での支出は月間1%
アダムス氏は、「米国の消費者は全体的に安定しています。心理は悲観的ですが、実際の行動は依然としてポジティブです。消費は2025年後半に適度に成長する可能性があり、2026年には減税のおかげでさらにサポートされるでしょう」と結論付けました。
金価格への影響
CPIは予測どおりでしたが、コアインフレ率が予想を上回ったことは、物価圧力がまだ完全に沈静化していないことを示しています。金はインフレ抑制の障壁と見なされていますが、FRBが高金利を維持するという見通しは、金を保有する機会コストが増加するため、短期的な圧力となっています。
一方、生産物価指数の急騰は大きな変動を引き起こし、債券利回りと米ドルを押し上げています。これは、投資家がFEDが早期に政策緩和を行う理由が少ないことを懸念している短期的な金にとってマイナス要因です。
ミシガン州の調査によると、人々はより悲観的になり、それによって避難経路としての金の保有需要が増加しています。これは、インフレデータからの悪影響をある程度補っています。
小売売上高の安定した増加は、米国経済が景気後退に陥っていないという見解を強化するのに役立ちます。しかし、これは、投資家が安全資産を探すことを余儀なくされていないため、防衛的な金購入力を制限します。
全体として、金市場は現在膠着状態にあり、高インフレとPPIの急騰が価格を押し下げていますが、悲観的な消費者心理が支えています。金は引き続き大きく変動すると予測されており、FRBからのより明確なシグナルを待っています。
来週注目すべき米国経済データ
来週はデータが少ないでしょうが、FRBは重要な出来事の中心となるでしょう。
火曜日:7月の起工式住宅と建設許可証の数値発表、ボウマン知事の発言。
水曜日:7月のFOMC議事録、ウォーラーとボスティックの発言、ジャクソンホルト専門会議の開幕。
木曜日:フィラデルフィアFED生産指数、週ごとの失業保険申請件数、8月のS&Pグローバル総合PMI、7月の既存住宅販売台数。
金曜日:FEDのジェローム・ポウェル会長がジャクソンホールで演説。これは世界中の投資家が注意深く監視しているイベントである。
