金価格の長期にわたる上昇は、この貴金属を開発、消費する国々に多大な利益をもたらしています。世界で最も深い金鉱山がある南アフリカでは、株式市場が過去20年間で最高の取引年を記録する勢いで推移している。
シバニエ・スティルウォーター社、アングロゴールド・アシャンティ社、ゴールド・フィールズ社などの鉱山大手の株価は3倍に上昇し、アフリカ有数の金生産国であるガーナの信用格付けはムーディーズ・レーティングスによって引き上げられた。
新興市場のファンドマネージャーにとって、金価格の上昇は楽観的な見方を維持する重要な理由となっている。ゴールドマン・サックス・グループのストラテジストらによると、南アフリカが債券や株式への資本流入を呼び込み続ける主な要因の一つは、鉱業の強さだという。
ウィリアム・ブレア・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネジャー、ダニエル・ウッド氏は「金の上昇は明らかにウズベキスタン、ガーナ、南アフリカなどの新興市場国に恩恵を与えている」と述べた。 「この傾向は、投資家が米ドルなどの伝統的な通貨に完全に依存するのではなく、代替チャネルをますます求めていることを示しています。」
ウッド氏は、ウズベキスタンは主要な金生産国であることと、多額の埋蔵量を保有していることの二重の利点を享受していると述べた。同氏はまた、金価格の高騰が南アフリカ市場の力強い躍進を後押しする要因の一つであると評価した。
南アフリカのFTSE/JSEアフリカ全株指数は2025年に30％以上上昇した。ランドは1年ぶりの高値付近にあった一方、10年国債利回りは7年以上ぶりに9％を下回った。さらに、インフレの鈍化は中央銀行に利下げの余地を与え、それによって市場センチメントを強化します。
これらの要因は、不安定な政治経済環境や成長に影響を与える電力不足により、投資誘致において多くの課題に直面してきた経済に前向きな変化をもたらす一因となっている。
ガーナも金価格上昇の恩恵を受けて明るい話題として浮上しました。債務不履行につながった2022年の経済危機の後、同国は新政府の指導の下で回復への道を歩んでいる。ガーナのセディは今年約38％増加し、世界で最も強い増加となった。
一方、ポーランド、トゥルキエ、カザフスタンなどの国々が金準備を継続的に増加させていることから、国際投資家はこれらの国を注視している。
アシュモア・グループの債券ポートフォリオマネジャー、アレクシス・デ・モネス氏は「外貨準備に占める金の割合が高い国は有利に見えるだろうが、金価格の影響が信用力の唯一の源泉であると考えるべきではない」と述べた。
同氏はまた、新興国市場にとってより重要な要因は、ドル安と世界的な金融情勢の緩和を背景とした金価格の上昇であると述べた。この見解は、ボストンのステート ストリート マーケッツのシニア ストラテジストであるニン スン氏も共有しています。
サン氏によると、金の価格はリスク資産の価格下落に伴って上昇することが多いという。しかし今回は、ドル安と米国の経済政策を巡る不安定な状況により、従来の関係が変化した。
「この価格上昇は先進国市場よりも新興国市場に恩恵をもたらしている」と彼女は強調し、「新興国は金の生産国であるだけでなく、この貴金属の貯蔵庫でもある」と強調した。
