統計総局(GSO)のデータによると、2025年第2四半期のベトナムの実質GDP成長率は7,09%に達しました(多くの金融機関の予測を大きく上回っています)。上半期全体では、ベトナム経済は前年同期比7.52%成長し、2011年以降の上半期で最高の成長率となりました。
ユナイテッド・オーバーシーズ・バンク(UOB)は、2025年第2四半期のベトナムの実質GDPは力強く回復したと評価しています。この増加率は、ブルームバーグの予測である6.85%、UOBの予測である6.1%、および2025年第1四半期の調整済みの7.05%と比較すると、大幅に上回っています。
特筆すべきは、上半期にベトナムの輸出額が前年同期比14.4%増の2200億米ドルを達成し、輸入額が17.9%増の2200億米ドルとなったことです。これらの数字は、2024年通年の成長率(輸出は14%増、輸入は16%増)と同等です。
UOBの専門家は、2025年のベトナムのGDP成長率は、当初の基盤予測よりも0.9パーセントポイント高く、6.9%(以前の予測は6.0%)になると推定しています。
年末の2四半期だけで、UOBは2025年第3四半期と第4四半期のGDP成長率を約6.4%と予測しています。この状況下では、実施されるFDI資本は今年約200億米ドルに達すると予想されています。
全体インフレと基本インフレは、2025年前半と2024年の大部分で依然として公式目標の4.5%を下回っているため、UOBの専門家は、ベトナム国家銀行は金融政策の緩和を検討する可能性があると述べています。
しかし、外国為替市場の動向も、ベトナム国家銀行が考慮すべき重要な要素です。VNDは、2025年前半にアジアで最も大幅に下落した通貨であり、米ドルに対して2,5%下落しました。
UOBの専門家によると、経済全体の肯定的な成長結果は、政策緩和のプレッシャーを軽減した可能性があります。したがって、UOBは、ベトナム国家銀行が現在の政策金利を維持し、4.50%の再融資金利を維持することを期待しています。
しかし、国内の事業状況と労働市場が今後1〜2四半期で著しく悪化した場合、UOBの専門家は、ベトナム国家銀行はCOVID-19期間中に政策金利を一度低水準の4%に引き下げ、その後、外国為替市場が安定し、米連邦準備制度理事会(FRB)が利下げを実施し始めた状況で、50ベーシスポイントの引き下げを3.3%に引き下げる可能性があると述べています。
現在、UOBの基本シナリオは、依然としてベトナム国家銀行が金融政策を変更しないことです。
UOBは、VNDは2025年第3四半期末まで米ドルと比較して取引幅がほぼ低い水準を維持すると予測しています。しかし、2025年第4四半期になると、貿易不況が緩和されるにつれて、VNDはアジア通貨の一般的な回復傾向に沿って回復し始める可能性があります。
UOB銀行は、2025年第3四半期にUSD/VNDレートが26 400ドン、2025年第4四半期に26 200ドン、2026年第1四半期に26 000ドン、2026年第2四半期に25 800ドンになると予測しています。
