中核事業は困難
国際貿易投資サービス株式会社(ILS)は1980年4月に設立され、当初はハノイ市人民委員会傘下の国営企業でした。
2016年、同社はハノイ市人民委員会の決定第6955/QD-UBND号に従って株式会社モデルに移行しました。
2025年6月現在、国は依然としてILSの資本の45%を所有しています。しかし、ILSの財務状況からわかるように、この企業は株式化後、非効率な運営、長年の長期的な赤字、および得られた利益も低い水準にあります。
2015年から2022年の期間に、企業は8年間で5年間も損失を計上しており、そのうち2021年と2022年はそれぞれ1740億ドンと1860億ドンの大幅な損失を計上しました。以前の年は、損失額は低かったものの、2015年には60億ドンから2019年には36億ドンまで連続して続きました。
2025年第1四半期に入ると、利益は再び大幅に減少し、わずか4億4500万ドンとなり、上半期には330億ドンに達しました。これらの数字は、事業状況が実際に困難な時期から脱却できていないことを示しています。
2025年第2四半期の純収益は46億2000万ドンに達し、前年同期比15.1%増となりました。売上総利益は約70億ドンに達し、前年同期と比較して大きな変動はありません。
しかし、売上総利益率は18.75%から16.4%に低下し、前年同期よりも収益性が低いことを示しています。費用を差し引いた後、事業活動からの純利益はわずか170億ドンで、22%以上減少しました。
しかし、契約の罰金と債務処理からのその他の収入のおかげで、第2四半期の税引後利益は28億ドンに達し、前年同期比で約15%増加しました。そのうち、親会社の株主に属する利益は25億ドンに達しました。
2025年上半期の累計で、ILSは73億ベトナムドンの収益を達成しましたが、前年同期と比較してわずかに減少しました。その中で、サービス提供からの収益が主に57億ベトナムドンを占め、残りは商品販売活動からの収益が18億ベトナムドンでした。収益は減少しましたが、税引後利益は、主要な事業活動の効率ではなく、他の収入からの大きな貢献、借入金利の削減により、3億ベトナムドンに増加しました。
長期的な累積損失
資金源の構成について、2025年6月30日のILSの総支払債務は3610億1000万ドンであり、総資金源の51%以上を占めています。そのうち、短期債務は114億4000万ドンで、年初から約48%大幅に減少しました。
しかし、長期債務は255億440万ベトナムドンに急増し、年初と比較して17%増加しました。一方、長期貸付および金融リース債務は急増し、120億ベトナムドンから120億ベトナムドンに増加しました。一方、その他の長期支払債務も143億2200万ベトナムドンから約2340億ベトナムドンに大幅に増加しました。
2025年6月30日の時点での自己資本は351億ベトナムドンに達し、年初と比較してほとんど変動していません。株主の総出資額は依然として360億ベトナムドンです。
特筆すべきは、企業が2025年第2四半期末までに61億ドンの累積損失を計上していることである。これは、長年にわたって蓄積された税引後純損失の一部である。
ILSの多くの資金が危機に瀕しています。
もう一つ注目すべき問題は、ILSが巨額の引当金を計上しなければならず、投資資金の損失のリスクが潜んでいることです。
ILSの2025年6月30日付の財務報告書によると、ILSの連結総資産は730億9900万ドンに達し、年初からわずかに増加しました。その中で、短期資産は23.3%増加して1626億ドンとなり、主に現金と同等の資産が大幅に増加したためです。
短期引当金も約20%増加し、1390億ドンとなり、顧客引当金だけで910億ドン以上を占めています。
特筆すべきは、同社が要求困難な短期引当金を66億ドンに計上しており、これは顧客からの引当金の66%以上に相当し、引当金価値が年初からわずかに減少しているにもかかわらず、信用リスクが高いことを示していることです。ただし、ILSはこの項目の詳細を説明していません。
対照的に、長期資産はわずかに4.1%減少し、5583億ベトナムドンになりました。長期金融投資ポートフォリオは2210億ベトナムドンで安定しており、そのうち673億ベトナムドンが合弁会社、提携会社への投資、および1660億ベトナムドンが他のユニットへの投資が含まれています。
報告時点で、ILSは総投資額673億ドンで10の合弁会社、提携会社に出資している。ただし、これらの投資の大部分は効果が低く、大きな引当金を計上しなければならない。
特に、国際不動産投資共同株式会社への投資は、5億4500万VNDの簿価を持っていますが、残りの投資価値の16倍以上にわたる90億VNDへの規定を獲得しています。同様に、Hanoi International Human Resources中級学校への投資は42億ドルの価値があり、25億億個以上のドンを提供しています。投資投資サプライチェーン共同株式会社は479億ドンで、50億ドンを提供しています。
合弁会社、関連会社への投資に対する引当金の総額は220億ドンに達しましたが、残りの投資額はわずか673億ドンでした。これは、一部の投資が期待どおりの効果を上げられておらず、リスクが潜んでいることを反映しています。
大規模プロジェクトで「資金を調達」
未完成の価値の大部分は、旧ドゥックトゥオンコミューン(現在はハノイのホアイドゥックコミューン)にあるICDミーディン港湾建設投資プロジェクトに集中しており、記録された価値は約2670億ドンです。
未完成の基礎建設費用には、第1級職業訓練学校の改修とソンタイ港のいくつかの修理項目が含まれています。
未完成投資総額には大きな変動はありませんが、重点プロジェクトの長期的な進捗状況は、ILSの資本利用効率と長期的な資本回収計画に大きな圧力をかけています。
ILSの長期資産構成は、長期投資と建設資産に大きな割合が集中していることを示しています。一方、金融投資の一部は資本損失のリスクに直面しており、多くの合弁会社や関連会社での高い引当金水準に表れています。
あなたは、あなたは、
