流動性は改善しましたが、市場は以前のピーク領域で売り圧力が強まり、7月初旬の好調な週の後、VN指数はわずかに反転下落しました。
市場が力強い上昇局面を欠いていることは、主に銀行および不動産グループに属する大型株の取引動向の弱体化の影響を受ける可能性があります。
他の業界グループはよりポジティブな見通しを示す可能性がありますが、これらのグループの全体的な影響は、銀行と不動産の市場時価総額の51%という割合と比較して依然として限定的です。
それによると、銀行業界は、6月に信用成長が加速した(6%を達成したのに対し、最初の5ヶ月はわずか2,4%であった)にもかかわらず、この動向は第2四半期の利益に反映されるのは難しいでしょう。
一方、不動産業界の見通しは、2024年土地法、2023年住宅法、2023年不動産事業法の3つの重要な法律の早期適用に関するより明確な情報を待つ間、まだ本当に明るいとは言えません。
事業実績について、2024年第1四半期のわずか5.3%という控えめな成長の後、MBS証券会社は、2024年第2四半期の市場総利益が前年同期比9.5%増加し、2024年第3四半期と第4四半期にはそれぞれ33.1%と21.9%増加すると予測しています。
2024年については、市場の利益は2023年の低水準から前年同期比20%増加すると予想されています。市場の利益改善の主な原動力は、銀行の堅調な事業活動(前年同期比20%増)、小売(204%増)、建設資材(56%)、電力(25%増)から来ます。
2024年後半には、MBS証券会社の分析グループは、市場に多くのプラスの影響を与える要因があることを認識しています。マクロ経済から、MBSは、年末の2四半期に経済が加速し、輸出の力強い回復と投資(民間部門と国営部門の両方)の改善によって促進されることを期待しています。
2024年のGDPは、前年同期比6.3%成長すると予測されており、2022年の7.9%(政府の目標である6.5%よりも低い)を下回っています。
しかし、MBSは、市場に悪影響を与える可能性のある2つの要因が依然として存在すると述べています。第一に、輸出活動に対する米ドル需要の高まりとともに、為替レートの圧力が最優先のリスクであり、これはベトナム市場に対する外国人投資家の関心を低下させるでしょう。
第二に、MBSは、CPI指数が今年後半に上昇し、2024年の平均CPIを4.3%に押し上げ、政府の目標に近いと推定しています。インフレに対するリスクの増加は、ベトナム国家銀行が景気刺激策よりもインフレ抑制に優先順位を移す可能性があります。
市場では、最近の大幅な上昇により、一部の投資家は市場がピークに達したかどうか疑問を呈しています。しかし、MBSは、それは限界に達していないと信じています。MBSは、大型株の評価は、他のグループと比較して、2024〜2025会計年度の利益成長の可能性について魅力的であると信じています。したがって、年末の投資戦略は、大型株グループに焦点を当てることになるでしょう。
全体として、MBSの分析グループは、VN指数が年末までに1 350～1 380ポイントに達すると予測しています。これは、2024会計年度の利益成長率が20%、PER目標が12〜10.5倍であるためです。
