市場は依然として大規模なIPO取引を待っています
2026年初頭、投資家は、ハイランズコーヒー、CPベトナム、HD証券(HDBS)、LPBS、カフィ証券、バオティンマインハイなど、多くの大手企業が証券取引所に上場するのを市場が目撃すると期待していました。しかし、今日までの展開の進捗は依然としてかなり遅いです。一部の取引は計画を延期し続けており、多くの企業が書類を完成させるか、販売するのに適切な時期を選択する過程にあります。
特に注目すべきは、ゴールデンゲート、ロンチャウ、ザクラウンX、バクホアサイン、THACO、Viettel IDCなど、投資家が長年待ち望んでいた多くの名前や、一部のテクノロジー企業がまだ登場していないことです。これにより、IPOの供給は、以前のサイクルほど「FOMO効果」を生み出していません。
証券市場における商品品質の評価について、VPS証券株式会社の分析ディレクターであるレ・ドゥック・カイン氏は、新興市場またはフロンティア市場と比較して、ベトナムの商品品質水準は依然として低く、高品質企業の数は多くないと述べました。「これは、IPO活動をさらに推進する必要があることを意味します」とカイン氏は述べました。
カイン氏は、株式市場における商品の質の向上は、力強い経済成長と結びつけ、潜在力のある企業の発展のための条件を整える必要があると評価しました。同時に、IPOの条件を満たす質の高い企業を増やすために、事業環境と法的枠組みを完成させる必要があります。
「商品の品質が向上すれば、市場にはより多くの新製品が生まれ、それによってより強力な投資資本の流れを引き付けるでしょう」とカイン氏は述べました。
IPO取引の魅力を高める時期を選ぶ
しかし、企業の質は、IPO取引の成功の可能性を決定する要因の1つに過ぎません。ディエンマイサイン、今後のLPBS、ホアセンホーム、その他の企業などの計画について、カイン氏は、株式を市場に投入する時期も非常に重要であると評価しています。
「通常、市場が上昇傾向にあり、流動性が高く、格上げの話や指数目標がある場合、企業はこれらの要因を考慮して、上場に適した成長段階の好ましい時期を選択します」とカイン氏は分析しました。
株式市場の動向に加えて、IPOの成功の可能性は、ビジネス環境、経済成長率、および市場に大きなショックが発生するかどうかにも依存します。業界の特殊性と各分野のキャッシュフローを引き付ける能力も考慮すべき要素です。
特筆すべきは、市場格上げの話は、大規模企業にとってより有利な条件を作り出す可能性があることです。カイン氏によると、インデックスファンド、パッシブファンド、またはETFがIPO株を検討する場合、企業の資本規模は関心を集める要因の1つです。
「大型株であり、指数バスケットへの野心を持っている場合、投資家は上場時点にさらに注意を払うでしょう。これはIPO取引にプラスの影響を与える要因でもあります」とカイン氏は述べています。
反対に、市場が低迷している時期を選択すると、IPOの成功の可能性が低下し、上場後の企業自体に不利な影響を与える可能性さえあります。
「したがって、IPO取引の成功のための条件を見つけるためには、企業も少し先延ばしにして、市場サイクルの次の回復段階を待つことができると思います」とカイン氏は推奨しました。
現在の市場動向から、カイン氏は、年末または来年初めまでに、より多くのIPO機会が現れる可能性があると予測しています。
資本を吸収するために商品の品質を改善する
市場への商品の供給源を改善するという観点から、ベトナム証券預託・相殺総公社(VSDC)のグエン・ソン会長も、優先すべき問題の1つは、株式市場における商品の質と規模を改善することであると述べました。
VSDC会長によると、これは国営企業の株式化とIPOと上場を結びつけることによって促進される必要があります。これらは、市場における商品の品質と規模の両方を改善するための方向性です。
ソン氏が言及した別の対象グループは、大規模なFDI企業です。したがって、商品の改善は、市場における企業数の増加だけでなく、より重要なのは、適切な規模と品質の企業を株式市場に導入する能力にあります。
